L’hébergeur suisse Infomaniak prépare une introduction en bourse, mais sans renoncer à ce qui fait son identité. L’entreprise met en place une structure de gouvernance inédite destinée à lever des capitaux tout en empêchant une prise de contrôle par de nouveaux investisseurs.
Une introduction en bourse pensée pour préserver son indépendance
Une entrée en bourse s’accompagne généralement d’une ouverture du capital à de nouveaux actionnaires, qui obtiennent aussi un pouvoir d’influence sur les décisions stratégiques de l’entreprise. Infomaniak souhaite suivre une autre voie.
L’hébergeur prévoit de dissocier la détention du capital et le contrôle de la gouvernance. Concrètement, seule une catégorie d’actions sera cotée sur les marchés suisses. Les investisseurs pourront ainsi participer à la croissance de l’entreprise et bénéficier de sa valorisation, mais sans disposer des principaux droits de vote.
Le contrôle restera entre les mains d’une autre catégorie d’actions, spécialement conçue pour préserver la stabilité de la gouvernance. L’objectif est de lever des fonds sans exposer l’entreprise au risque d’une prise de contrôle ou d’un changement de stratégie imposé par les marchés financiers.
Une fondation pour verrouiller les droits de vote
Pour garantir ce fonctionnement, Infomaniak s’appuie sur une fondation d’utilité publique créée à cette fin. Celle-ci détient la majorité des actions bénéficiant de droits de vote renforcés.
Ces titres ne peuvent pas être librement cédés et n’ont pas vocation à faire l’objet de spéculation. Ils servent avant tout à préserver les orientations stratégiques de l’entreprise sur le long terme.
Grâce à cette organisation, Infomaniak entend rester fidèle à ses engagements historiques autour de la souveraineté numérique, de l’indépendance technologique et d’un développement guidé par une vision de long terme plutôt que par les attentes des marchés financiers.
Un modèle différent d’une IPO traditionnelle
Dans une introduction en bourse classique, les nouveaux investisseurs acquièrent généralement à la fois une participation financière et un pouvoir de décision proportionnel à leur investissement.
Le modèle retenu par Infomaniak rompt avec cette logique. Les futurs actionnaires pourront investir dans l’entreprise et profiter de sa croissance, tandis que les décisions stratégiques resteront entre les mains de la structure de gouvernance prévue à cet effet.
Le droit suisse autorise ce type d’organisation grâce à l’existence de plusieurs catégories d’actions disposant de droits différents. Certaines entreprises ont déjà recours à des mécanismes comparables, notamment via des actions offrant davantage de droits de vote aux actionnaires historiques. Infomaniak pousse toutefois cette logique plus loin en séparant clairement la valeur économique des titres du pouvoir de décision.
Une opération encore soumise à plusieurs validations
Le projet devra encore franchir plusieurs étapes avant de devenir effectif. Les actionnaires devront approuver cette nouvelle organisation, tandis que les autorités suisses compétentes devront vérifier sa conformité avec les règles applicables aux sociétés cotées.
Si toutes les autorisations sont obtenues, Infomaniak pourra financer ses futurs investissements grâce aux marchés financiers tout en conservant un modèle de gouvernance largement indépendant des investisseurs extérieurs. L’entreprise espère ainsi démontrer qu’il est possible de concilier ouverture du capital, développement à long terme et préservation de son autonomie.
